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Los estadísticos de dichos contrastes, bajo su correspondiente hipótesis nula, se distribuyen como una normal tipificada y se pueden encontrar en DeGroot (1988), pp. 547 y 554. (N. del A.)
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Los modelos de regresión aparentemente no relacionados (Seemengly Unrelated Regression Models) estiman los parámetros teniendo en cuenta la presencia de heteroscedasticidad y correlación contemporánea entre los términos de error. La presencia de autocorrelación se ha detectado en algunos índices pero la incorporación de esquemas específicos de autocorrelación no afecta a las inferencias realizadas. Para abreviar, en el artículo, tan solo se exponen los resultados del modelo sin esquemas de autocorrelación, el resto de resultados pueden solicitarse a los autores. (N. del A.)
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Destacan, entre otros, los de Santesmases (1986). Peiró (1991), Peña (1995) y Corredor y Santamaría (1996) para el Índice General de la Bolsa de Madrid; el de Rubio y Salvador (1991) para el índice Bancobao; y los estudios de Fernández e Yzaguirre (1995), Viñolas (1995), Camino (1997) y Pardo (1998) para el índice IBEX 35. (N. del A.)
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Dado que existen probadas evidencias de heteroscedasticidad condicional en las series de rentabilidad diarias de nuestro mercado, sería interesante estudiar el efecto pre-festivo dentro de modelos de volatilidad condicional, no obstante el escaso número de días pre-festivos impide realizar un estudio utilizando este marco de referencia. (N. del A.)
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De manera adicional se ha comprobado que no existe un comportamiento diferencial entre los días que preceden a festivos que coinciden con fin de semana y los que preceden a festivos que provocan cierres de mercados. (N. del A.)
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El pago del dividendo durante un fin de semana puede tener diferentes explicaciones: (1) algunas empresas (Bankinter) tienen por costumbre el reparto del dividendo en fin de semana; (2) otras empresas (Banco de Bilbao y Banco de Santander) reparten dividendo en fecha fija con lo que a lo largo de los 10 años de la muestra es posible que en varias ocasiones dicha fecha haya coincidido con fin de semana; (3) es posible que la empresa pacte una retribución adicional por valoraciones al intermediario financiero que gestiona el pago del dividendo. (N. del A.)
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Véase Amutio (1995) para una revisión de las diferentes técnicas utilizadas para el «maquillaje» de carteras. (N. del A.)
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En Corredor et al. (1997) y Pardo (1998) se estudia el efecto del vencimiento de los derivados sobre la rentabilidad, volatilidad y volumen negociado de las acciones que componen el IBEX 35. (N. del A.)
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Las acciones se han seleccionado teniendo en cuenta tanto la ponderación en cl IBEX-35 como su frecuencia de contratación intradiaria. La serie BBVA recoge la serie BBV hasta la fusion con Argentaria el 31/01/2000 mientras que la serie SCH incorpora la serie del Banco de Santander hasta su fusión con el Banco Central Hispano el 19/04/1999. (N. del A.)
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El autor agradece los comentarios de Gonzalo Rubio, Javier Gardeazabal y dos evaluadores anónimos que han ayudado a mejorar tanto el contenido como el continente de este trabajo. Se reconoce también la cesión de parte de los datos necesarios por la CNMV e INVERCO. La ayuda financiera para la elaboración de este trabajo fue otorgada por la DGICYT, a través de sus proyectos n.° PB94-1373 y PB97-0621. Por supuesto, cualquier error es únicamente responsabilidad del autor. (N. del A.)